专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报

　　网易（Nasdaq：NTES；HKEX： 9999）当天发布了为止6月30日的2025年第二季度财报：净营收为279亿元，同比增长9.4%。包摄于网易公司鼓吹的净利润为86亿元，而上一季度和上年同期区别为103亿元和68亿元。不按好意思国通用管帐准则，包摄于网易公司鼓吹的净利润为95亿元，而上一季度和上年同期区别为112亿元和78亿元。

　　详见：网易第二季度营收279亿元 经调净利润95亿元

　　财报发布后，网易CEO丁磊、公司发展事迹副总裁雄壮智，副总裁丁迎峰等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回应分析师发问。

　　以下是分析是问答措施主要内容：

　　摩根士丹利分析师Yang Liu：我这边有两个问题念念求教一下。第一个是从治理层看来，《燕云十六声》的贸易化发扬如何？依然处于告成的早期阶段？如故仍是达到预期？或者说仍是达到了岑岭。第二个问题是对于《七日寰球》的，哪些要素推动了该游戏收入的赫然反弹？该居品是否有后劲成为长青游戏？另外，中国和国外的用户，以及收入分派情况是怎样的？

　　丁磊：《燕云十六声》现在合座的数据发扬很郑重，不管是活跃用户如故贸易化发扬，仍是跳动上线前的预期。现在该居品的长线发扬也相比自如，我们对其长线发展的后劲也抓非凡积极的立场，充满信心。因为现在经受的是优质内容加纯外不雅的贸易模式，我们会抓续自如地开释优质的内容，加强在优质内容方面的训诲。同期，纯外不雅付费不会影响我们游戏的成长，或者让《燕云十六声》可以更健康地，杀青长线增长。将来，在《燕云十六声》的内容训诲方面，网易如故会抓续加大参预。

　　对于《七日寰球》的收入反弹。该游戏在7月初作念了2.0的版块更新，新的脚本《无限长梦》和全新的劳动系统受到了玩家的好评。这次2.0的更新有较高的东说念主气，推动该游戏在Steam全球畅销榜排行第四。同期我们在7月30号推出了禁区模式的PVP（玩家对战）脚本，提供了给玩家无顺次阻挡的目田式反抗体验，进一步提高了游戏PVP体验。新脚本的告成，意味着《七日寰球》所经受的赛季脚本模式具有较高的运营后劲，我们还会抓续更新不同体验的脚原本赋闲玩家赛季轮回的条目。同期我们仍是上线了玩家自界说的私东说念主作事器——V服。围绕抓续更新的脚实质验和V服带来的玩家生态，居品有后劲长青。现在中国和国外的用户比例是1：1，收入比例是1：1.5。

　　花旗分析师Alicia Yap：我念念问一个对于暴雪文娱游戏居品的问题，近几个季度，这部分游戏居品的合座发扬非凡可以。念念听听治理层对于这些游戏近期发扬的想法。暴雪扫数游戏是否仍是隐蔽了扫数潜在的老玩家和新玩家，如故有未训诲的用户群体，或者带来将来的增长？这些增长后劲来自于内容更新和促销算作，如故新用户的增长推动收入增长？

　　丁磊：暴雪的游戏齐短长常优质的作品，我们在上一次财报会议仍是共享过，游戏追忆一年以来，通过居品土产货化的运营和线上线下丰富的营销算作，现在关系居品的数据齐仍是跳动了前次关服时的水平。跟着网易和暴雪研发团队的深度配合，相互之间的信任度和配合度也越来越高。将来，只消我们能作念出更多妥当中国玩家游戏品尝的内容，笃信有契机会赢得更多新的玩家和用户，也会诱骗更多莫得追忆的老用户，我们笃信在中国，暴雪游戏的后劲是巨大的。

　　中金证券分析师Yang Bai：我的问题关联射击品类。公司下半年将上线的射击类居品有不少，包括端游、手游、自研和代理的居品。治理层如何看待现时射击赛说念合座的竞争阵势？

　　丁磊：射击类游戏是个巨大的赛说念，亦然一个红海战场。现在，用户对射击类居品的条目遍及相比高。第一条目好意思术的质地非凡高，第二条目玩法有翻新。网易会抓续在射击类游戏方面有所参预，我们也但愿在赛说念内部能有我方最初的居品。

　　汇丰银行分析师Ritchie Sun：我有两个问题。第一个问题是对于《漫威争锋》这款游戏的，在第三个赛季推出之后，看到该游戏在Steam平台上的收入排行有所回升，但之后可能又跌出了前十名的情况。治理层如何评估现在新战略的灵验性？我们是不是仍是看到游戏达到了峰值？有莫得可能依赖游戏训诲中的一些玩法、皮肤或者变装，推动游戏重回增长的轨说念？第二个问题对于《淡忘之海》，可否请治理层共享一下6月份初次测试的一些响应？比如该居品的贸易模式是什么？治理层如何评估此类游戏的目的市集，还有遥远的发展后劲？

　　丁磊：《漫威争锋》在近期推出了第三赛季以及燃系列赛季中期决赛，我们看到不管在收入如故DAU（日活跃用户数）方面齐有进步且自如下来，是以我们以为新赛季的更新内容以及战略齐是灵验的。接下来我们会基于赛季更新节律，抓续推出更多新玩法机制、新强人以及更多更受接待的皮肤。第二个问题是对于《淡忘之海》，我们非凡戒备这款游戏居品，我们也很有信心把它打变成一个告成的、顶部游戏。这款游戏会在来岁推出，是以敬请期待。

　　瑞银分析师Felix Liu：我有两个问题。第一个是对于公司的常青树游戏，我们瞩目到网易的几款常青树游戏齐出现了复苏的情况，比如《蛋仔派对》、《梦乡西游》端游等，治理层能否共享一下这两款居品的运营情景？近期复苏的原因是什么？从遥远来看，治理层如何看在发展现存居品、现存IP和从零运行训诲新游戏、新IP之间的资源竖立战略？第二个问题对于公司另外一款新作品《无限大》。请问治理层这款游戏现在的研发进展情况是怎样的？揣度什么时候会上线？尤其研究到竞争敌手也有几款同类的居品，我们应该如何看待《无限大》所濒临的竞争阵势？

　　丁迎峰： 经过一年的抓续体验优化，《梦乡西游》的电脑版各项数据，仍是规复到之前的情况，而况抓续在进步。同期，我们在7月份也推出了畅玩服，一种新的作事器，广受玩家的接待。我们很欢畅地文书，《梦乡西游》电脑版，在8月3号创造了293万同期在线的新高纪录。通过不休的翻新，我们笃信《梦乡西游》电脑版会杀青抓续增长。

　　丁磊：《蛋仔派对》是网易创举的UGC（用户生成内容）游戏内容花式。经过昔时三年的运营，我们仍是探索出告成的游戏运营方法。是以在这款游戏的将来发展过程当中，我们还会抓续戒备高质地内容的训诲和加大营销实践的参预，我们很有信心或者把《蛋仔派对》打变周密民青睐的一款合家欢游戏。《无限大》现在正处于凯旋的量产阶段，居品正在抓续强化游戏的中枢体验，以及储备将来上线以后的长线内容。我们会在东京电玩展前后曝光《无限大》新的内容。请寰球护理。

　　好意思银好意思林分析师Miranda Zhuang： 我的问题是对于游戏营销和运营战略。念念求教治理层对于老游戏和新游戏选定怎样不同的营销和运营战略？本年有哪些侧重心和变化？看到什么样的后果？接下来治理层对于营销销售用度有什么样的预期？

　　丁磊：网易在新老游戏之间的运营，我们是有一套非凡老练的战略的，有一套规范的操作历程。我们也非凡明晰地知说念我方该如何作念好营销，尤其要积极欺骗好自媒体和东说念主工智能（AI）用具。在营销用度方面，我们会作念到事出有因，该用钱的场合用钱，该省的场合省。我念念在将来的几个季度内部齐会看到我们的营销糜掷是怎样作念到精确灵验的。

　　高盛分析师Lincoln Kong：我有两个问题。第一个是对于AI的，因为这几个月寰球其实也看到AI的多模态模子，出现了马上的进展。公司是否也看到了AI对于游戏赋能这方面的加速？还有哪些可能存在的瓶颈？就本身AI应用方面，网易在现存游戏中有莫得应用AI？有哪些关系筹办？什么时候我们可以看到以AI技艺为中枢所打造的游戏？第二个问题对于我们的国外市集发展。公司最近几款游戏齐是我们我方在全球限度内作念刊行，预测将来，我们的国外膨胀战略是怎样的？哪些游戏类型是我们可能背面重心要去发力的标的？

　　丁磊：AI技艺真实日月牙异。我们听到一种说法，任何一个大模子，灵验期只好三个月，甚而三个月齐不到，即是每隔三个月或者两个月就会出来一个新的模子。网易积极地参预遍及资源适合和欺骗好AI用具。现在，AI在我们的居品训诲和居品运营上所带来的后果是不言而喻的。我也笃信在不久的将来，会出现挑升欺骗AI的自适合系统作念出来的，愈加无邪原理的游戏。

　　第二个问题，网易游戏在国外刊行，齐是我们是我方作念的。我念念这是我们非凡紧迫的一种能力。国外市集，不管是西洋日韩，如故东南亚、南好意思等等，对我们来说齐短长常有诱骗力的。我们在国外刊行的游戏，包括《漫威争锋》和《七日寰球》这些居品，还有在日本的《第五东说念主格》以及《田野算作》，齐取得了可以的得益。我笃信在将来的两到三年，网易还会推出更多告成的居品，以适合国外用户的需要。

　　野村证券分析师Jialong Shi：治理层能不成共享一下对于《漫威秘法怒潮》这款游戏在国外市集的发扬？另外，对于这款游戏国内版块的揣度发布时刻有莫得更新？公司对这款游戏将来的期许，还有具体的目的是什么？

　　丁迎峰：《漫威秘法怒潮》是6月26日厚爱在国外市集上线的。游戏凭借专有的好意思术立场和翻新的玩法臆测打算，区别赢得了苹果、谷歌等商店的屡次保举和裁剪采访，在7月底发布的新版块《神奇四侠》也得到用户真实定。将来我们会加速新玩法和新内容的更新迭代，提供优质的游戏体验。虽然该游戏也会濒临长线耐玩性的挑战，我们会治理这一问题。此外，我们准备四季度推出该游戏的国内版块。（完）

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