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（着手：智通财经）

智通财经APP获悉，高喊比特币将达到100万好意思元的“加密货币超等多头”迈克尔·诺沃格拉茨近日暗示，效仿Strategy公司格式的那些大领域创建在钞票欠债表上抓有加密货币的公司的前所未有加密货币“金库公司上升”可能照旧达到顶峰，何况押注将股票等传统钞票迁徙到区块链上的RWA大波澜将是数字化钞票的下一波大趋势。

“咱们可能照旧阅历了‘金库公司’刊行的最岑岭期，”专注于加密货币金融办事的Galaxy Digital(GLXY.US)的独创东说念主兼首席实践官诺沃格拉茨周二在公司第二季度功绩电话会议上暗示。“当今的问题是，现存这些公司中的哪些将会成长为真确的巨头。”

诺沃格拉茨提到的上述所谓“加密货币金库公司”，是指在公开市集融资并将企业现款投资于比特币、以太坊等代币领域的实体公司。MicroStrategy(已在2025年改名为 “Strategy”)恰是最典型、亦然推行领域最大的加密金库公司。

由于好意思国监管环境趋于友好，近几个月此类公司激增。早期践行者大多顺从迈克尔·塞勒创立并掌舵的Strategy公司(MSTR.US)抓有比特币为主的金库贸易格式，而近期新参加者则在钞票欠债表中加入以太坊、Solana以过甚他冷门且小众化的数字代币。

以太坊行为人人市值排行第二的仅次于比特币市值的加密货币，已有两家领域颇大的金库公司类型抓有者——汤姆·李掌舵的BitMine以及乔·卢宾交流的SharpLink。诺沃格拉茨展望这两家公司的推行领域将赓续彭胀;然则他申饬暗示，新玩家们“将会更难得回氧气”。

诺沃格拉茨称，Galaxy Digital照旧与20多家加密金库投资公司配合，为其加密货币钞票托管收取处置费。这些配结伴伴已为 Galaxy旗下的加密货币托管平台带来约20亿好意思元钞票，造成诺沃格拉茨所说的“将抓续束缚的经常性营收类别”。

有着“加密货币金融办事领域的高盛”名称的Galaxy Digital 功绩诠释显现，2025年第二季度净利润约为3070万好意思元，而前年同时失掉1.77亿好意思元。由于在第二季度通盘加密市集现货交游活动减少，该公司当季摊薄后每股收益0.08好意思元，略低于分析师平均预期。适度周二好意思股收盘，Galaxy Digital 股价下落约4%。

链上金融与RWA大波澜

诺沃格拉茨以为，加密金库公司和加密货币交游型灵通式指数基金(即加密货币ETF)为惦记平直抓有代币的对冲基金提供了蹙迫加密货币敞口渠说念。跟着时候推移，他预测传统像高盛、摩根士丹利这么的传统金融机构也将迈向基于区块链的金融市辘集构，展望RWA波澜将是传统金融巨头们聚焦的下一个数字钞票超等波澜。

连年来包括好意思国银行、摩根大通、高盛等华尔街大型金融机构齐在功绩诠释中把“从踏实币转向 RWA”列为新的业务布局趋势。

不外，将股票等传统钞票放到区块链上的“代币化金融钞票”仍是一起未解艰巨。诺沃格拉茨提到好意思国证券交游委员会主席保罗·阿特金斯的新倡议“Project Crypto”，旨在探索好意思邦交游市集如何大领域迁徙至区块链技巧领域。

“道路图仍未写就，”诺沃格拉茨暗示。“若是你把苹果公司的股票迁徙到区块链，斥逐RWA，行将现实寰宇的钞票代币化，那问题来了：盛大的流动性会在哪?当今还莫得好谜底。但咱们正全力矜恤这少量。”

诺沃格拉茨将加密金库/ETF 视作传统金融机构资金的过渡敞口，而真确的数字化尽头是让这些机构平直在链上刊行与交游“代币化股票、债券和多样基金”——这恰是RWA的典型愿景。

笔据Ripple与波士顿谈判公司的预测数据，展望2033年斥逐代币化的现实钞票领域(以RWA为中枢)或将跳动18万亿好意思元，展望自2025年以来的复合年增长率(CAGR)有望达 53%。

所谓的“tokenization(即代币化)”以 RWA(Real-World Assets，现实钞票上链)为中枢——包括国债、贷款、基金份额、房地产、应收账款、碳信用等可猜度价值的传统金融/实体钞票上链条，指任何原来存在于传统金融体系或实体经济中的可计量价值，被映射为链上可编程、可转让的数字化钞票代币。本年以来，踏实币已奏效考证链上支付旅途以及“链上金融”逻辑，花旗集团的一份辩论诠释显现月度踏实币结算量已达 6,500–7,000 亿好意思元，以致传统银行业巨头们赓续遐想刊行自有踏实币。

多量辩论将 RWA 意见形色为“将有形或离链钞票的所有权，通过智能合约刊行的代币在区块链上暗示”，寰宇经济论坛指出，代币化让这些钞票得回融合的分享账本、实时结算与可编程属性，从而裁减交割风险并进步后果。关于传统银行巨头们而言，继踏实币之后，广义上的RWA代币化波澜既可大举拓宽营收着手，也能在合规框架下进一步探索区块链后果红利。

关于华尔街的传统大型银行们来说，与“纯加密”钞票比较，RWA 有什物或法律权益背书，更易纳入现行的金融监管框架;此外，债券、贷款等底层钞票自带现款流，可为链上金融产物提供踏实投资收益着手，正切合银行业务模子。

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